动力煤供不应求

据预测，随着经济形势好转，亚洲地区煤炭需求将继续保持较快增长速度，增幅将达12%。同时，由于市场煤炭供给下降，煤炭需求缺口可能从2010年的200万吨增至1300万吨。此外，一年一度的重点电煤合同谈判将至，一些煤炭企业也有动力为谈判造势而推高市场煤价。

“亚洲动力煤市场的供不应求，将继续推高动力煤价格，预计2011财年的日澳合同煤价将从现在98美元/吨提高至110美元/吨。”德意志银行分析师Daniel Brebner表示。

今年，中国延续了2009年的煤炭净进口增长趋势，前9个月煤炭净进口量就达到了去年全年水平。在此之前，国际大型船舶经纪公司ICAP预计，今年中国煤炭进口量将达1.6亿至1.65亿吨。不考虑重点合同煤，市场煤价上涨100元将侵蚀掉电企每度电4分钱的利润空间。

电网负荷全面上升

“距离节能减排结束也就一个多月，到时候高耗能企业全部复产，加上寒冬和春运，到时候煤价可能会报复性上涨。”上述专家认为。

一般来说，判断火电行业盈利有三个因素：到厂煤炭价格、上网电价和上网电量。由于占总成本的比重在70%以上，煤炭价格成为判断火电盈利的主要因素。按照传统计算方法，标煤上涨25元/吨，则会侵蚀每度电1分钱的利润空间，特别是重点电煤合同兑现率很低，尤其是既保量又有最高价限制的电煤合同仅占50%左右，导致大部分电厂压力很大。

此外，由于持续亏损，发电企业偿债能力削弱，融资难度不断加大，资金链断裂的风险显著增加，而北方采暖期即将开始，电厂开始冬储煤，一些电厂已经无钱买煤，可能产生不能保证电力、热力供应的风险。